Pourquoi les milliardaires sont-ils si endettés ?

Habituellement, l’une des principales priorités financières pour nous, les gens moyens, est de sortir de la dette. Qu’il s’agisse de prêts étudiants, de prêts automobiles ou d’un prêt hypothécaire, nous voulons les rembourser le plus tôt possible afin de minimiser les intérêts que nous payons.

Si nous avions de l’argent, la plupart d’entre nous éviteraient complètement de s’endetter, mais ironiquement, certaines des personnes les plus riches du monde sont également les plus endettées au monde. À ce jour, je suis sûr que vous avez tous entendu parler des projets d’Elon de reprendre Twitter pour 44 milliards de dollars. Et étant donné que la valeur nette d’Elon oscille actuellement autour d’un quart de billion de dollars, il n’est pas impossible pour lui de simplement payer en espèces. Pourtant, il prévoit de s’endetter un peu. Le plan actuel est de contracter 13 milliards de dollars de dette contre Twitter et 12,5 milliards de dollars de dette contre sa participation dans Tesla.

Cela signifie qu’il contracte une dette totale de 25,5 milliards de dollars. Maintenant, Elon peut choisir de payer plus d’argent au moment de la conclusion de la transaction afin de minimiser le risque d’un appel de marge, mais la question fondamentale demeure. Pourquoi même s’occuper des dettes, des banques et des paiements d’intérêts alors que vous n’avez pas à le faire ? Cela ne s’applique pas seulement aux gros achats sur Twitter. De nombreux milliardaires s’endetteront pour acheter des maisons, des yachts et des jets privés, même si ces achats ne représentent qu’une infime partie de leur valeur nette. Elon lui-même avait 5 hypothèques totalisant 61 millions de dollars avant de décider de vendre toutes ses maisons et de déménager au Texas. Alors, pourquoi les milliardaires s’endettent-ils volontairement autant ?

MAXIMISER LES RENDEMENTS :

L’une des principales raisons pour lesquelles les personnes riches préfèrent s’endetter au lieu de simplement payer en espèces est de maximiser leurs rendements. Étant donné qu’ils sont déjà riches, ils savent très bien comment produire des rendements importants sur leur argent. Qu’il s’agisse d’investir dans l’immobilier commercial, d’investir dans des actions ou de tout consacrer à une autre entreprise, ces gars-là sont des experts pour battre constamment le marché. Prenez Tesla par exemple. Depuis son introduction en bourse en 2010, le titre est passé de 4,15 $ à 870 $ aujourd’hui. Cela revient à un impressionnant 200x en 12 ans ou un taux de rendement annuel de 54,585 %. Et ce ne sont que les retours que Tesla a produits en tant qu’entreprise publique. Habituellement, la majorité des gains sont réalisés avant que les entreprises ne deviennent publiques. Donc, pour qu’il soit financièrement logique pour Elon de vendre ses actions Tesla et disons d’acheter Twitter, Twitter devrait produire de manière fiable plus de 54,585 % par an. Maintenant, bien sûr, Tesla ne va pas croître à ce rythme pour toujours, mais je pense que vous avez compris. Twitter devrait constamment battre le rendement annuel de Tesla pour que ce soit un investissement rentable. Et la vérité est que ce n’est pas très probable. Tout d’abord, il ne semble pas qu’Elon achète même Twitter pour gagner de l’argent. On dirait qu’il l’achète pour des raisons sociales et, espérons-le, pour créer un changement.

Ainsi, alors que Twitter peut naturellement atteindre 100 milliards de dollars ou quelque chose sous la direction d’Elon, il est peu probable qu’il devienne comme Facebook et atteigne une capitalisation boursière de mille milliards de dollars ou quoi que ce soit. Donc, du point de vue d’Elon, il est logique de minimiser le capital qu’il associe à Twitter étant donné qu’il ne s’agit que d’un projet parallèle. Ce même principe s’applique également à des achats beaucoup plus petits. Par exemple, revenons aux hypothèques de 61 millions de dollars d’Elon, cela a eu lieu au début de 2019.

À l’époque, Tesla commençait tout juste à se remettre de l’enfer de la production et était au bord de la faillite. Peu de temps après qu’Elon ait contracté ces hypothèques, l’action Tesla a en fait chuté à seulement 36 dollars par action en juin 2019. Maintenant, imaginez si Elon décidait de vendre pour 61 millions de dollars d’actions Tesla pour payer ses propriétés au lieu de contracter une hypothèque. Depuis ce creux en 2019, l’action Tesla a été multipliée par près de 23, ce qui signifie que les 61 millions de dollars qu’il a vendus pour acheter ses propriétés vaudraient désormais 1,403 milliard de dollars. Même si nous supposons que les propriétés se sont appréciées à 100 millions de dollars, Elon aurait laissé 1,3 milliard de dollars sur la table et cela n’inclut même pas la croissance future. Cet argument devient encore plus pertinent lorsqu’il s’agit de déprécier des actifs comme un jet privé ou un yacht.

De tels achats sont essentiellement garantis de perdre 70 à 80% de leur valeur si vous les possédez pendant une longue période, il n’est donc pas logique de payer ces achats à l’avance. La seule raison pour laquelle vous les paieriez à l’avance est une sorte de tranquillité d’esprit, mais en termes de rendements, contracter des dettes est absolument la voie à suivre.

ILLIQUIDE :

En plus de maximiser les rendements, l’une des principales raisons pour lesquelles les milliardaires s’endettent est qu’ils n’ont pas le choix. Alors qu’ils peuvent avoir des dizaines ou des centaines de milliards sur papier, la grande majorité de cela n’est que de la richesse en papier et complètement illiquide. Par exemple, au cours de la semaine dernière, Elon a vendu pour 8,4 milliards de dollars d’actions Tesla pour lever les fonds qu’il s’était engagé à verser à Twitter. Cette vente elle-même a fait chuter l’action Tesla de 12 % en une seule journée.

Imaginez si Elon devait vendre 5 fois ce montant pour lever la totalité des liquidités nécessaires pour acheter Tesla. Au moment où il aurait fini de vendre, Tesla serait probablement en baisse de 60 à 70 %, sinon plus. En plus de faire chuter les actions de sa propre entreprise, il devrait faire face à tant de réactions négatives de la part des actionnaires de Tesla. De nombreux actionnaires de Tesla sont déjà énervés qu’Elon ait vendu des actions Tesla pour acheter Twitter. Pour beaucoup d’entre eux, Twitter apparaît non seulement comme un échange défavorable, mais aussi comme une distraction inutile. Et ils n’ont pas non plus eu peur de retenir leurs pensées. Cet utilisateur de Twitter a posté : « Je n’aime pas que vous ayez vendu des actions, Elon. Votre argent n’est pas le dernier à sortir. Je connais des gens qui ont été appelés aujourd’hui. Pas cool. » Cet autre utilisateur a tweeté « Je suis plus déçu qu’il l’ait utilisé pour acheter Twitter. Véritable question, combien d’années Twitter a-t-il encore ? » Et tout cela est juste pour une vente de 12 %. Elon serait littéralement brûlé vif s’il faisait vendre l’action à 60 ou 70 %. Et c’est le même cas avec d’autres fondateurs.

Bill Gates par exemple a dû mettre 25 ans pour encaisser sa position chez Microsoft. Au moins, ces gars-là ont la possibilité de vendre s’ils le veulent vraiment. De nombreux petits milliardaires n’ont pas le choix en raison de l’acquisition d’actions. Les propriétaires d’entreprise ne veulent généralement pas que des cadres ou des employés de haut niveau vendent un tas d’actions si l’entreprise traverse une période difficile. Ces gars qui vendent ne feraient que plonger encore plus le stock et laisser l’entreprise dans une position pire. Ainsi, la plupart des entreprises mettent en œuvre une politique appelée stock vesting qui empêche les employés de vendre leurs actions pendant une période déterminée. Google et Applepar exemple, suivent un calendrier d’acquisition de 4 ans.

Ainsi, lorsque nous voyons des gros titres comme Sundar Pichai a gagné 281 millions de dollars l’année dernière ou Tim Cook a gagné 265 millions de dollars l’année dernière, sachez simplement que même si cela est techniquement vrai, ils n’auront pas accès à cet argent pendant des années. Le seul argent auquel ils ont accès instantanément est leur compensation en espèces qui, pour Sundar Pichai, est de 650 000 $ seulement. Ainsi, alors que quelqu’un comme Sundar ou Tim peut confortablement s’offrir un manoir de 20 ou 30 millions de dollars sur papier, il n’a pas réellement l’argent d’avance qui l’oblige à contracter une hypothèque.

MINIMISER LES IMPÔTS :

Alors que la maximisation des rendements et de la liquidité sont des considérations importantes, nous n’avons même pas parlé des impôts. Maintenant, beaucoup de gens pensent que les milliardaires devraient être imposés beaucoup plus, mais cela ne changerait rien, car ces types mettent en œuvre plusieurs stratégies astucieuses pour réduire les impôts, l’une d’entre elles étant de s’endetter. Bien qu’ils devront payer 3 ou 5 % d’intérêts sur leurs prêts, ils peuvent éviter beaucoup plus d’impôts. Actuellement, la tranche d’imposition la plus élevée pour les plus-values ​​à long terme est de 20 %. Et si vous vivez en Californie comme beaucoup de ces milliardaires, vous devrez également faire face aux impôts sur le revenu de l’État. Et pour aggraver les choses, la Californie ne fait pas la distinction entre les gains en capital et les revenus réguliers, vous devrez donc payer la totalité des 13,3 % à la Californie. Cela signifie que votre charge fiscale totale ressort à 33,3 %.

Maintenant, je ne cherche pas à discuter si c’est un montant équitable ou non, mais cela décourage fortement les milliardaires de vendre leurs actions. Pour en revenir aux 61 millions de dollars d’hypothèques d’Elon, nous avons déjà calculé qu’Elon aurait laissé 1,3 milliard de dollars sur la table s’il avait payé ces propriétés en espèces, mais cela n’inclut pas les taxes. Si nous ajoutons une taxe de 33,3 %, nous verrons qu’Elon aurait dû vendre pour 91,5 millions de dollars d’actions pour payer ces propriétés en espèces. Encore une fois, étant donné que l’action Tesla a été multipliée par 23 depuis qu’Elon a acheté ces propriétés, ces 91,5 millions de dollars valent 2,1 milliards de dollars aujourd’hui, ce qui signifie qu’Elon aurait tout de suite laissé 2 milliards de dollars sur la table.

Et en regardant vers l’avenir, si Tesla se développe encore 5 fois au cours des 10 à 20 prochaines années, cet achat de 91,5 millions de dollars, qui représentait une infime partie de la richesse d’Elon, même en 2019, vaudrait 10 milliards de dollars. Ainsi, lorsque vous avez une croissance exponentielle en votre faveur, vous voulez être aussi investi que possible et vous ne voulez certainement pas verser d’argent à l’IRS.

GONFLEZ LA DETTE :

Bien que tout ce que nous avons couvert jusqu’à présent soit une excellente raison de s’endetter, même si aucune de ces raisons ne s’applique, les riches s’endetteront toujours pour une raison et cette raison est l’inflation.

Au cours de l’année écoulée, pour les Américains ordinaires, l’inflation a été dévastatrice compte tenu de l’augmentation rapide des dépenses quotidiennes. Mais, pour les personnes endettées, c’est en fait plutôt avantageux. Voici la chose, le montant d’argent que vous devez ne va pas monter à cause de l’inflation. Mais, le montant d’argent que vous gagnez augmentera. Maintenant, malheureusement, les salaires ne suivent pas toujours l’inflation, surtout en période de forte inflation. Et bien que cette stratégie fonctionne mieux si votre revenu évolue parfaitement avec l’inflation, elle est également applicable même si votre revenu ne suit pas tout à fait, surtout à long terme. Par exemple, un dollar aujourd’hui ne vaut que la moitié d’un dollar en 1992. Maintenant, supposons que vous ayez obtenu un prêt hypothécaire à taux fixe de 30 ans en 1992, pour 200 000 $.

Au début, peut-être que la moitié de votre revenu net sert à payer votre prêt hypothécaire. Après 30 ans, disons que vos revenus doublent grâce à l’inflation et aux promotions. À ce stade, le même versement hypothécaire ne représente qu’un quart de votre revenu net. Et c’est avec des chiffres de croissance relativement conservateurs. Et si votre revenu augmentait réellement de 5 ou 10 fois au cours de ces 30 années ? Cette hypothèque deviendrait une dépense minuscule au moment où vous la remboursez. Et cela s’applique particulièrement si vous avez une entreprise dans une zone à forte croissance comme de nombreux milliardaires. Ce ne sont pas seulement les milliardaires qui utilisent cette stratégie non plus. Il s’agit de l’une des principales stratégies sur lesquelles les gouvernements s’appuient pour réduire leur endettement à long terme. Ils se contentent de le gonfler. Maintenant, je dirais que les gouvernements ont poussé cela à un extrême inacceptable, mais c’est une toute autre conversation. Tout ce que vous devez savoir, c’est que le paiement d’une dette à l’avenir devrait être plus facile qu’il ne l’est actuellement, de sorte que les personnes riches préfèrent en tirer parti à leur avantage.

IL EST TEMPS DE S’ENDETTER ? :

En entendant tous ces avantages, il est probable que beaucoup d’entre vous se demandent si cette stratégie fonctionnerait pour vous. Et, malheureusement, si vous devez poser cette question, la réponse est probablement non. Le meilleur plan d’action pour la personne moyenne est de rembourser les prêts étudiants, les prêts automobiles et les prêts sur carte de crédit le plus rapidement possible ou de ne pas contracter ces prêts en premier lieu. Il y a un domaine dans lequel la personne moyenne pourrait tirer parti de cette stratégie, mais cela nécessite qu’elle soit disciplinée et disposée à investir régulièrement. Au lieu de contracter un prêt hypothécaire de 10 ou 15 ans, il serait plus judicieux de contracter un prêt hypothécaire de 30 ans et d’investir les économies mensuelles dans le S&P 500. Mais, si vous savez que vous ne serez pas aussi discipliné que cela, vous finirez par dépenser cet argent au lieu de l’investir, il est préférable d’obtenir simplement l’hypothèque la plus courte et de rembourser la dette. Et étant donné que la personne moyenne tombe dans cette catégorie, s’en tenir aux conseils de Dave Ramsey est probablement la meilleure ligne de conduite. Mais c’est pourquoi il est logique que de nombreux milliardaires s’endettent au lieu de payer en espèces.

Si vous étiez milliardaire, vous endetteriez-vous quand même ? Commentez cela ci-dessous.