Lorsque Warren Buffett parle, Wall Street et la communauté des investisseurs écoutent sagement. C’est parce que l’Oracle d’Omaha est une machine à sous depuis qu’il est devenu PDG de Berkshire Hathaway (BRK.A -0.98%) (BRK.B -0,91%) en 1965. En 57 ans, il a créé plus de 660 milliards de dollars de valeur pour les actionnaires (y compris lui-même) et a généré un rendement global pour les actions de catégorie A de la société (BRK.A) qui dépasse 3 600 000 %, jusqu’au 31 décembre 2021.
En d’autres termes, Warren Buffett sait une chose ou deux sur la sélection des gagnants sur le long terme.
Avec à la fois la référence S&P 500 et axé sur la croissance Composé Nasdaq tombant dans un marché baissier cette année, les transactions abondent – et cela inclut dans le portefeuille de Buffett. Les trois actions suivantes de Warren Buffett peuvent toutes être achetées en toute confiance par des investisseurs patients en août.
Amazone
Le premier titre Buffett qui ne demande qu’à être acheté par des investisseurs à long terme en août est le géant du commerce électronique Amazone (AMZN 2,25 %). Même s’il a bien rebondi de ses creux, Amazon reste une valeur incroyable, par rapport à la prime que Wall Street lui a attribuée pendant plus d’une décennie.
La préoccupation dominante pour le géant de la vente au détail en ligne est que les États-Unis sont en récession ou se dirigent dans cette direction. Les détaillants le prennent généralement sur le menton lorsque l’économie américaine se contracte, avec une contraction des marges et une augmentation des stocks. Cependant, Amazon ne se limite pas à son principal marché de commerce électronique.
Pour la plupart des gens, leur familiarité avec Amazon est entièrement liée à sa présence en ligne. Selon un rapport de mars Meetivia d’eMarketer, Amazon devrait rapporter 39,5 % des ventes au détail en ligne aux États-Unis cette année. Pour le contexte, c’est une part plus élevée que ses 14 concurrents les plus proches sur une base combinée. Cela signifie que l’avance de l’entreprise dans les ventes au détail en ligne est exceptionnellement sûre.
Mais en fin de compte, les ventes au détail représentent un segment d’exploitation à faible marge pour Amazon. Ce qui a été beaucoup plus important, ce sont les segments auxiliaires de l’entreprise, ainsi que les activités supplémentaires que sa plate-forme de commerce électronique a apportées à l’entreprise.
À titre d’exemple, Amazon a inscrit plus de 200 millions de personnes dans le monde à un abonnement Prime. En échange de petits avantages accordés aux membres Prime (par exemple, livraison gratuite et contenu exclusif en streaming), Amazon collecte des dizaines de milliards de dollars de revenus d’abonnement, qu’il peut utiliser pour son réseau logistique, pour réduire les prix des détaillants physiques. , ou de réinvestir dans des initiatives à plus forte marge.
En parlant d’initiatives à marge plus élevée, le segment des services d’infrastructure cloud Amazon Web Services (AWS) semble imparable. AWS a représenté 33 % de toutes les dépenses de services cloud au premier trimestre, selon une estimation de Canalys, et AWS a géré une croissance des revenus de 33 % d’une année sur l’autre au cours d’un deuxième trimestre exceptionnellement difficile.
Tout au long des années 2010, les investisseurs ont volontiers payé jusqu’à 37 fois le flux de trésorerie d’exploitation de fin d’année d’Amazon pour acheter des actions. Les investisseurs peuvent acheter ces mêmes actions aujourd’hui pour un peu plus de 9 fois le flux de trésorerie prévu par Wall Street pour 2025.
Banque américaine
Un deuxième titre de Warren Buffett qui peut être acheté en toute confiance alors que nous entrons en août est le géant bancaire régional Banque américaine (USB 0,33 %)qui est la société mère de la banque américaine plus familière.
La grande préoccupation pour les valeurs bancaires est leurs liens cycliques. Les entreprises qui sont cycliques tirent à plein régime lorsque l’économie américaine est en croissance et éprouvent souvent des difficultés lorsque surviennent des contractions ou des récessions économiques. Avec la contraction de l’économie américaine au cours de deux trimestres consécutifs – 1,6 % au premier trimestre et 0,9 % au deuxième trimestre, selon les estimations initiales – il est raisonnablement probable que US Bancorp verra des impayés de prêts plus élevés et éventuellement des radiations dans le trimestres à venir.
Cependant, les entreprises sont cycliques. Même si les récessions font inévitablement partie du cycle économique, elles ne durent généralement que quelques trimestres. En comparaison, les périodes d’expansion sont presque toujours mesurées en années. Des périodes d’expansion disproportionnellement plus longues permettent aux banques d’accroître leurs prêts et leurs dépôts pour profiter de l’expansion à long terme de l’économie américaine.
Une autre raison pour laquelle les investisseurs patients peuvent acheter des actions de US Bancorp est l’équipe de direction prudente sur le plan fiscal de la société. Alors que les banques des centres monétaires se sont retrouvées en difficulté en faisant des investissements dérivés risqués avant la Grande Récession (2007-2009), US Bancorp a évité ces pièges et s’en est principalement tenue au pain quotidien de la banque : augmenter ses prêts et ses dépôts. C’est pourquoi US Bancorp rebondit beaucoup plus rapidement que ses pairs après les ralentissements économiques.
De plus, nous atteignons le point idéal pour les actions bancaires. Alors que l’inflation a atteint un sommet de quatre décennies de 9,1 % en juin Meetivia, la Réserve fédérale n’a d’autre choix que d’augmenter agressivement les taux d’intérêt. Les banques en profitent en percevant des revenus d’intérêts nets supplémentaires sur l’ensemble de leurs prêts à taux variable en cours. Même si les impayés sur les prêts augmentent un peu, le revenu d’intérêts net supplémentaire perçu à la suite des hausses des taux d’intérêt de la banque centrale devrait entraîner une augmentation significative des bénéfices.
Si vous avez besoin d’une raison de plus pour être séduit par US Bancorp en août, que ce soit les tendances d’engagement numérique de l’entreprise. Peut-être qu’aucune grande banque n’a réussi à encourager ses clients à effectuer des transactions bancaires numériques (en ligne ou via une application mobile). Fin mai Meetivia, 82 % de ses clients actifs effectuaient des opérations bancaires numériques, dont 64 % réalisaient des ventes de prêts en ligne ou via une application. Ce dernier est en hausse par rapport à seulement 45 % au début de 2020. Les transactions numériques sont considérablement moins chères pour les banques et contribuent à améliorer leur efficacité opérationnelle.
Évalué à environ 9 fois les bénéfices prévus de Wall Street pour 2023, US Bancorp ressemble à un vol absolu.
Visa
Le troisième titre de Warren Buffett à acheter la main sur le poing en août n’est autre que le processeur de paiement Visa (V 0,12 %).
Pour faire écho aux préoccupations d’Amazon et de US Bancorp, Visa est une entreprise cyclique. Par conséquent, Wall Street et les investisseurs sont préoccupés par les dépenses des consommateurs et des entreprises à court terme. Si les consommateurs et les entreprises dépensent moins, le modèle d’exploitation basé sur les frais de Visa générera moins de revenus et générera (probablement) des bénéfices plus faibles.
Cependant, parier contre Visa est un pari idiot depuis plus d’une décennie pour diverses raisons.
Pour commencer, être cyclique n’est pas une mauvaise chose. Depuis les expansions économiques des dernières années, Visa est en mesure de gérer facilement les ralentissements qui durent généralement moins d’un an. À mesure que l’économie américaine et mondiale se développe au fil du temps, la capacité de Visa à engranger des frais de traitement et à ajouter des commerçants à son réseau de paiement augmente également.
Pour ajouter à ce qui précède, Visa agit uniquement en tant que processeur de paiement et ne se mêle pas du domaine des prêts. Bien que sa marque facilement reconnaissable lui permettrait sans aucun doute de devenir un prêteur prospère, cela exposerait l’entreprise à des défauts de paiement et à des radiations pendant les récessions. Éviter les prêts signifie ne pas avoir à mettre de côté du capital pour les pertes sur prêts, ce qui permet à Visa de maintenir des marges bénéficiaires supérieures à 50 %, ainsi que de rebondir fortement après les récessions.
Visa est également une bête absolue sur le plus grand marché de consommation au monde, les États-Unis. Sur la base des dépôts de la Securities and Exchange Commission en 2020 parmi les quatre grands réseaux de traitement, Visa détenait 54% de part de marché aux États-Unis, soit 31 points de pourcentage de plus que le concurrent le plus proche.
La piste de croissance de Visa est une autre raison pour laquelle les investisseurs à long terme sont enthousiasmés. Elle peut croître de manière inorganique, comme elle l’a fait lors de l’acquisition de Visa Europe en 2016, ou elle peut continuer à pousser de manière organique son infrastructure de paiement dans des régions sous-bancarisées, telles que le Moyen-Orient, l’Asie du Sud-Est et l’Afrique. La plupart des transactions mondiales sont toujours effectuées en espèces, ce qui donne à Visa sa croissance à deux chiffres tout au long de cette décennie, sinon bien au-delà.